开端：紫金天风期货陆续所
核心不雅点：偏多 股指在盛大时代压力位有所反复，尽管短期解套和赚钱的压力很大，但跟着大盘科技股的崛起，国债利率的回升和红利股的资金流出，也曾酿成了新的机构科技抱团趋势。特朗普上台改变了一切，好意思俄驱动协商均分乌克兰，好意思中经济冷战款式转向了好意思国孤独宗旨导致寰宇多元化趋势，成本重返中国也曾莫得政事收敛，外资投行大面积驱动宣传擢升中国股票财富，日本CPI重回4%，加息趋势明确，日元回升可能会加快寰宇成本的再确立。好意思国里面开启政府裁人，政事斗殴尖锐化，中国里面举办最高规格的民企茶话会，证监会也示意落实成本商场对民企的复古。股指轰动进取的趋势莫得变，提议逢低作念多为主。
估值：中性 十年期国债利率1.70%，沪深300指数十年风险溢价率分位数83%，蓝筹股性价比高，恒生指数好意思债风险溢价率5%，以好意思债推断估值偏高。沪深300PE十年分位点56%，PB分位点27%，处于中低位。上证50PE十年以来分位点73%，PB分位点47%，中证500PE注册制矫正以来PE分位点72%，PB分位数50%，中证1000PE注册制矫正以来分位点60%，PB分位数28%，万得全A估值PE分位数60%，PB分位数30%，处于历史中性偏低，科创50PE分位数99%，PB分位数50%。
短期资金：中性 上周短期资金流动合座均衡，两融增所长于较高水平，然则成交占比仍不高，ETF握续流出，产业股东减握回升，公司回购减少，大量往复处于较低水平。
陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数偏低。港股商场短期处于过热景象。
股指期货：中性 股指期货方眼前十会员净空片面IH、IF、IC、IM都处于净空加多的景象，保值盘较着回升。IC和IM轮廓基差贴水扩大到较低的水平，IM年化贴水处于8-9%。
大类财富：中性 好意思十年期国债利率冲高回落，骨子利率回到2%，好意思元指数握续回落。好意思股高位回落。东谈主民币兑好意思元低位企稳回升。中好意思十年期国债利差低位反弹。货币商场利率回升，十年期国债利率低位回升。上周十年期国债期货价钱高位回落，商品商场轰动回升。玉米、谷物、饲料等农居品板块领涨，煤炭、石油、钢铁领跌。有色安祥。
行业板块：偏多 上周商场行业施展上科技牛连续真切，电信、软件、媒体、半导体、医疗领涨，房地产、可选浮滥和闲居浮滥垫底。流程商场短期的轰动后，机构开启了抱团科技牛的趋势。传统行业成交占比大都低迷，工业防守踏实，材料、动力、金融板块成交占比下行，房地产、公用业绩握续低迷。新经济行业成交占比中信息时代连续防守高位，医疗保健和电力新动力成交占比有所回升，可选浮滥和闲居浮滥连续低迷。
策略：偏多 好意思国与俄罗斯连续联手激动媾和谈判，大框架基本呈现：地皮属于俄罗斯，资源属于好意思利坚，苍生属于欧罗巴，荣耀属于乌克兰；习近平总文告召开民营企业茶话会会议，证监会示意成本商场是促进民营经济发展壮大的盛大平台，为民营企业作念优作念强提供更有劲的成本商场复古。
经济数据：中性 密歇根大学浮滥者信心指数2月份降至64.7，环比下降近10%，好意思国密歇根浮滥者永久通胀预期飙升至3.5%，2月份好意思国劳动业采购司理东谈主指数（PMI）跌入减弱区间，为两年来初次。滞涨苗头超出预期。日本1月CPI重回4%，日本加息日元增值影响寰宇流动性。
好意思国浮滥信心指数
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日本CPI与策略利率
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指数与行业估值表
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周度商场轮廓数据监测
上周短期资金流动合座均衡，两融增所长于较高水平，然则成交占比仍不高，ETF握续流出，产业股东减握回升，公司回购减少，大量往复处于较低水平。
陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数偏低。港股商场短期处于过热景象。
股指期货方眼前十会员净空片面IH、IF、IC、IM都处于净空加多的景象，保值盘较着回升。IC和IM轮廓基差贴水扩大到较低的水平，IM年化贴水处于8-9%。
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股指期货基差概览
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IH净空单与基差变化
IH前十会员净单占比有所反弹，平均基差小幅升水，保值盘加多。
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IF基差与净空单变化
IF前十名会员净空单占比反弹，平均基差小幅升水，保值盘回升。
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IC净空单与基差变化
IC前十会员净空占比飞腾，平均基差贴水扩大到低位，保值盘加多。
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IM净空单与基差变化
IM前十会员净空单占比加多，平均基差贴水扩大到低位，保值盘加多。
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周度流动资金共计图
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累计资金流向（除陆股通外）
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陆股通指数、成交金额对比全A
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恒生溢价指数
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沪深300风险溢价率
十年期国债利率1.70%，十年风险溢价率分位数85%，股市性价比拟高。
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恒生指数
10年期好意思债利率4.42%，恒生指数10年估值好意思债风险溢价率分位数5%，恒指短期过热。
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沪深300估值
沪深300PE十年分位点56%，PB分位点27%，处于中低位。
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上证50估值
上证50PE十年以来分位点73%，PB分位点47%，处于历史中位。
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中证500估值
中证500PE注册制矫正以来PE分位点72%，PB分位数50%，处于中低位。
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中证1000估值
中证1000PE注册制矫正以来分位点60%，PB分位数28%，估值中低位。
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万得全A估值
万得全A注册制以来估值PE分位数60%，PB分位数30%，处于中低位的水平。
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科创50
科创50注册制以来估值PE分位数99%，PB分位数55%，处于中高位的水平。
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创业板
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寰宇财富订价核心的好意思国十年期国债
好意思十年期国债利率冲高回落，骨子利率回到2%，好意思元指数握续回落，冲破飞腾趋势。
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好意思国债期限利差与通胀预期
好意思国十年期国债与两年期国债利差回落，原油下落，好意思国通胀预期防守高位。
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货币债券商场利率
货币商场利率回升，十年期国债利率低位回升。
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东谈主民币汇率
生意加权东谈主民币汇率指数回落，东谈主民币兑好意思元低位企稳回升。
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中好意思利差与股指
中好意思十年期国债利差低位反弹，沪深300驱动与汇率挂钩。
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股债商轮动
上周十年期国债期货价钱高位显贵回落，商品商场轰动回升。玉米、谷物、饲料等农居品板块领涨，煤炭、石油、钢铁领跌。有色安祥。
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中证500、沪深300、上证50比价
中证500与沪深300的比值反弹到高位，往复出现拥堵。
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沪深300波动率指数VIX
沪深300波动率VIX防守低位。
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换手率
全A指数换手率握续回升，日成交再度突破2万亿。
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修正主动买盘
股指修正卖盘迟缓减少，新增资金基本消化了套牢盘的压力。
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大量往复成交额
五日大量往复成交额58亿，活跃度较低。
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两融余额与往复占比
两融余额周度流入260亿，融资往复占比显贵回落．
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ETF份额
股票型ETF份额流出263亿。
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新缔造偏股基金畛域
新缔造偏股基金刊行畛域上周增105亿，股票基金商场刊行回升。
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IPO上市畛域
IPO小幅回升，周度上市金额0亿，IPO过会融资0亿，IPO处于封禁景象。
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盛大股东增减握畛域
上周产业成本减握48亿。
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周度限售股解禁畛域
2025年2月末月解禁压力很大。
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上市公司回购
上市公司周度回购加多6亿。
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行业变化
上周商场行业施展上科技牛连续真切，电信、软件、媒体、半导体、医疗领涨，房地产、可选浮滥和闲居浮滥垫底。流程商场短期的轰动后，机构开启了抱团科技牛的趋势。
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传统行业成交占比
上周A股传统行业成交占比大都低迷，工业防守踏实，材料、动力、金融板块成交占比下行，房地产、公用业绩握续低迷。
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新经济行业成交占比
新经济行业成交占比中信息时代连续防守高位，医疗保健和电力新动力成交占比有所回升，可选浮滥和闲居浮滥连续低迷。
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作家：蒋东义
期货从业证号：F03103802
往复辩论证号：TZ005324
关系相貌：jiangdongyi@zjtfqh.com
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